客户流失潮涌,公募基金正被散户抛弃
分类:六合联盟开奖直播

    即便是保险、券商等机构出现了些许增持现象,但公募基金却仍被广大散户抛弃,困境似乎才刚刚开始。

图片 1规模前七大基金公司客户流失统计表

  【《证券市场周刊》记者 袁京力】新基金的危情时刻正在上演。

  监管层放开的新基金审批大门,正被基金公司用来承接老基金持有人的赎回。某种程度上,新基金的发行只是对老基金存量资金的搬家。

  8月中旬,合资公司纽银西部基金旗下的一只新基金完成募集,共计3301户投资者认购了3.47亿份,人均10.5万份。在市场低迷情况下,这份相当不低的人均认购额,让外界质疑其存在找机构当“托”的嫌疑。

  【《证券市场周刊》记者 袁京力】持有人流失正成为基金公司高管的心腹大患。

  据报道,在募集期的前三周,该基金募集额只有3000万元,在最后一周募集额快速上升让人感到意外。

  据本刊记者初步统计,从2010年6月底以来,参与认购A股新发偏股基金的人数不足250万户,这甚至不如2007年部分基金公司单只产品的认购户数。

  这就是目前公募基金遭遇的困境:在连续缺乏赚钱效应下,散户远离,公募基金被迫找机构帮忙,而导致产品高度机构化,规模难以做大。

  天相投资的数据也显示,从2010年6月底至2011年6月底,公募基金出现超过800万户的持有人流失,如果刨除新基金的认购户数,其持有人流失高达1100万户。

  但规模难以做大,基金公司增长的态势受到遏制,上半年上市公司参股的4家公司出现了亏损,其余基金公司的管理费或者净利润出现了下滑,公募基金的沉沦似乎才刚刚开始。

  如何应对这一困局?多家基金公司市场部门的人士证实,面对持有人的流失,公募基金采取的是以多发新基金的方式来接盘老基金的赎回量。

  散户远离

  监管层此前大开闸门的新基金审批,正在成为基金公司承接老基金客户赎回的手段,这是公募基金此前畸形的销售利益链的延续,基金依靠单一的银行渠道销售的规模扩张之路已经更加穷途末路。

  新基金认购户数反映了投资者的参与程度,而今年以来的新基金募集数据表明,散户正在远离公募基金。

  客户流失图谱

  wind统计数据显示,截至8月底,在今年已经过去四分之三的时间里,公募基金共计发行了67只偏股基金,仅有126万户投资者(不考虑重复因素,以下同)参与了新基金的认购。

  持有人的进退成为了衡量基金受宠程度的一个重要指标,不过,近一年来的数据或许让所有人失望。

  同样在放开产品的2010年,公募基金共计发行了100只偏股基金,获得了291万户投资者参与认购,在2009年的牛市中,共计571万户参与了这些偏股基金的认购中。

  从新发基金认购户看,据记者对2010年上半年以来至2011年8月底首发数据进行统计,偏股型基金的申购户不足250万户,这几乎是2007年高峰时期一只基金的募集数。显然,对于偏股基金的发行,投资者并不感冒。

  散户远离基金的程度甚至比2008年严重。

  除了新发基金认购户数外,半年报披露的数据更加强化了投资者离场的证据,这不仅建立在1100万户持有人立场的基础上,还建立在个别基金公司的客户流失程度中。

  即便是大跌中的2008年,公募基金发行了115只偏股基金,共计171万户投资者参与了新发产品的申购。

  根据半年报数据,在规模排名前七的基金公司中,大成基金、博时基金和广发基金的客户流失率位列前三甲,持有人户数分别减少376万户、56万户和47万户,流失率分别为48%、9.5%、8.3%。

  显然,按照目前的偏股基金募集势头,2011年公募基金要实现或者超越2008年171万户参与认购仍具有不小的挑战。

  而新基金被停发的华夏基金,在过去一年的客户流失率反倒较小。2010年上半年,华夏基金持有人户数为853万户,一年过去了,华夏基金的持有人户为838万户,客户流失率1.8%。

  这一数字,与2007年更是相形见绌。是年,“上投摩根内需动力”共计吸引了179万户投资者的认购,“中邮核心成长”、“华夏蓝筹核心”分别以159万户、108万户紧随其后。

  此外,嘉实、南方的客户流失率分别只有0.2%和2%,这些公司的持有人数相对稳定。

  按照这样的数据,2011年以来所有新发基金的认购户数,尚不及2007年个别发行较好的单只基金。

  大成基金何以出现如此巨大的客户流失率?大成基金相关部门并没有给出解释。按照2010年中期的数据,大成基金的持有人数几乎与资产管理规模排名第一的华夏基金相当,但一年时间缩水如此厉害令人感到非常意外。

  而在散户广泛参与的2007年,共计1825万户投资者参与了公募基金的认购,这些新基金首发募集了4485亿份,而随后的熊市让这些没有逃脱的基金投资者损失惨重。

  最近,该公司因为员工家属认购旗下的专户产品陷入利益冲突中,不过,9月2日,证监会相关负责人在举行的通气会上向记者表示,确实存在员工家属买入专户的情况,但目前看并不违规。

  目前新基金这种困顿的局面,让基金销售人员回到了似曾相识的2004年。在宏观紧缩和A股市场低迷的双重打击下,公募基金募集出现低量,但此后2005年启动的大牛市改变了这一格局,公募基金资产在两年后超过3万亿元的规模。

  在中小基金公司中,金元比联、民生加银基金、益民基金的客户流失率位居前三位,民生加银由25万户变成了5万户,金元比联由9万户变成了5万户,益民基金由此前的34万户变成了29万户,三者的客户流失率均超过10%,高于行业平均水平。

  而从另一个角度看,公募基金的净赎回仍在继续。在偏股基金一季度出现626亿份净赎回的情况下,偏股基金在二季度又出现了142亿份的赎回额,今年上半年共计出现了768亿份的净赎回。

  客户流失新基替代

  而从持续营销情况来看,截至一季度末,不足200只基金出现了净申购,接近500只出现了净赎回,后者远大于前者。

  而客户的流失,并没有阻挡公募基金狂发新产品。

  “买来的”高度机构化

  自2010年中国证监会大开新基金审批闸门之后,基金公司竞相发行新基金。截至2011年8月底以来发起成立的新基金数量接近140只,全年有望实现成立200只新基金的规模,这远超过2010年153只新发基金的数量。

  在散户抛弃的同时,公募新发产品也呈现高度机构化的特点。

  如今,发行更多的新基金,已经成为公募基金应对老基金赎回的手段。

  以67只基金募集了849亿份,以及126万户的投资者计算,每户平均认购数接近7万元,在目前股市尚不见好转情况下,这已经是较高的数值了。

  “不发新基金只能坐等老基金被赎得稀里哗啦,只有不断发行新基金才能在一定程度上弥补老基金被赎回的客户流失。”上海一家中小基金公司负责人向记者透露。该公司规模只有100亿元左右,2011年发了三只产品,目前已经向证监会上报了两只。不过,该公司2011年募集的产品规模单只均没有超过5亿元。

  即便是在最差的2008年,公募基金共计募集907亿偏股基金,户均认购量只有5万元左右,相对于2011年公募基金的数字,这依然比2011年的平均数低出不少。

  这在规模排名前七的基金公司中也体现明显,作为2010年年中至2011年中期发行基金较多的两家公司,发行了7只新基金的南方基金和发行了5只新基金的嘉实基金,其客户的流失率远远低于行业平均水平。

  此前,证监会曾出台政策,要求基金公司在基金销售中不得采取“一次性奖励”的方式,但市场上不时传出基金公司违规支付丰厚奖励以谋取扩大规模的故事。

  与此相反,新基金发行数量较少的大成基金(4只)、广发基金(4只),在过去一年则面临着相对严重的客户流失率,两者分别位列规模前七大公司的客户流失率的第一位、第三位。

  “上海有的公司给予渠道千分之二的一次性奖励,把基金当低风险的银行理财产品卖,自然量就上去了。”上述深圳基金公司营销负责人对此愤愤不平。

  中小基金公司中,位居赎回率第一的民生加银基金,继2011年1月之后不曾新发基金。客户流失率第三的益民基金,更是从2010年至今就不曾新发基金。

  此外,在紧缩银根情况下,受存贷比考核的束缚,银行销售基金的热情大减。事实上,进入7月之后,包含嘉实等大公司的新产品募集规模均比发行的产品规模小不少。

  通过新发基金应对老基金赎回已成为大部分基金公司的共识。根据证监会网站9月5日公告的信息,从8月1日批准及此后受理的新基金共计130只以上,按照6个月的审批期算,至2012年上半年,市场将至少增加130只新基金,平均每家公司获批2只新基金。

  从2011年上半年排名靠前的基金来看,机构也表现出了较高的热情。

  不断向银行输送利益

  招商证券(600999.SH)半年报显示,招商证券给基金公司送来了礼包——分别向大成基金、易方达基金等6家基金公司10亿元的委托资产管理合同。

  新基金疯狂的发行,是基金公司反复向银行客户经理输送利益的过程。

  这在指数基金或者ETF产品发行时表现得尤其明显。据两家正在发行ETF基金的基金公司负责人向记者透露,在目前散户认购不踊跃情况下,均以多跑券商自营或者保险资产管理公司为主。

  这与目前的公募基金投资群体及销售链条相关。

  机构化还体现在一些老基金的持续营销中。

  以深圳一家中型基金公司为例,据该公司总经理助理向记者透露,持有人中大部分为年龄在50岁以上的群体,这些人很少上网,其买卖基金的行为高度依赖银行的客户经理。

  据总部在北京的一家基金公司负责人透露,2011年上半年,人寿资产几乎每个月给予了公司旗下公募1至2亿元的申购。

  这也是大部分基金公司客户群体的现状。一个可以佐证的现象是:在基金公司的投资者策略会的现场,参会的代表主要有两类——一类是白发苍苍的大爷、大妈;另一类是银行的客户经理。

  以已经公布半年报的鹏华价值为例,该基金业绩在今年上半年位列股票型基金的榜眼,其机构持有人的份额已经由去年底的6亿份上升至目前的接近11亿份,机构持有该基金的份额已经接近10%。

  前者本身投资专业性薄弱,高度依赖后者的指导,这也导致了目前基金持有人与基金管理人的沟通并不有效,容易出现非理性的行为。

  此外,另一位深圳基金公司营销副总表示,2011年来,人寿资产和平安资产对公司公募的申购资金在20亿元左右。该公司为2011年来少数基金规模增长的公司。

  在论及目前的销售痼疾,证监会基金监管部副主任洪磊在9月1日的一次论坛上表示,理财顾问缺乏,基金销售渠道单一,基金投资人与基金持有人缺乏沟通的桥梁。

  生存危机

  而银行客户经理的建议更是出于自己的利益。

  在利用新产品拓展规模不力时,公募基金的生存危机也浮现出来。

  事实上,对于公募销售人员而言,最担心的就是新基金面值达到1.1元或者0.9元附近,在这两个临界点,银行客户经理最容易建议持有人赎回。前一种情形的借口是获利了结,后一种情形则是出于止损的借口。

  一些新基金公司目前也正在承受煎熬。

  但在这不断认购、赎回中,银行能获得认购费用的全部及客户维护费(俗称尾随佣金,由基金公司从收取的管理费中支付),后者呈现节节攀升的局面。

  升华拜克(600226.SH)的半年报数据显示,其参股的财通基金,今年上半年亏损3000万元,该公司成立于6月21日,离半年报截止日仅10天。

  以半年报为例,客户尾随佣金占基金管理费的比例接近17%,比2009年年报中的15%提高近两个百分点。

  如果照此花钱速度,在两年内,财通基金将把其1亿元的注册资本金消耗完,又将面临股东注资的尴尬境地。

  半年报数据显示,在投资A股的基金中,大摩消费、建信内生动力和华宝产业排名前三位,支付的客户维护费分别占收取管理费的65%、61%和51%,即这些基金的管理费收入一半以上交付银行渠道。

  亏损的不止财通基金一家。

  特别是2011年上半年发行的60多只基金,其尾随佣金已经占管理费的30%以上,比此前有大幅提高,这让银行的客户经理热衷于建议客户赎回尾随佣金较低的基金、认购尾随佣金较高的基金。

  民生银行(600016.SH)旗下的民生加银基金上半年亏损1237万元,而浦发银行(600000.SH)旗下的浦银安盛基金亏损1079万元,前者自2008年11月成立以来就一直处于亏损之中,目前净资产只有不到0.6亿元。

  不仅如此,更为重要的是,新基金的发行,基金公司会安排一次性奖励的费用给银行,这导致银行更热衷卖新基金。

  这种艰难正向大基金公司传导。

  即便是证监会已经叫停了一次性奖励,此举也阴魂不散。据了解,此前,不乏有一些基金为了满足最低规模的成立,支付上千万元的一次性奖励。

  基金业内资产管理规模排名第五的博时基金,其上半年的净利润只有2.63亿元,总经理肖风也退居二线。

  归纳地讲,基金公司如今的境况可以用以下因果关系图来概括:股市低迷→基金净值下跌→偏型股基金遭疯狂赎回→为收取管理费保证基金规模→狂发新基金→为银行客户经理输送利益以应对销售疯软→规模仍下滑。

  而净利润下滑已经是大势所趋,券商最近的半年报显示,公募基金的坏日子似乎正在来临。

分享到:

  以广发证券(000776.SZ)参股的易方达和广发基金为例,前者营业收入9.98亿元、净利润3.47亿元,分别下降4.13%和8.44%;后者营业收入为7.7亿、净利润3.04亿元,收入增长4.76%,净利润微幅下滑。

欢迎发表评论  我要评论

  即便是公募龙头的华夏基金,其基金管理费收入14.16亿元,比2010年同期下降幅度超过10%。

  而如果熊市还将继续一至两年,不少小基金公司将面临严重的生存危机。

欢迎发表评论  我要评论

本文由开奖直播现场发布于六合联盟开奖直播,转载请注明出处:客户流失潮涌,公募基金正被散户抛弃

上一篇:隔一夜非美回吐近期相当多增长幅度 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文